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做好股市的“災”后重建工作
今年年頭，我國南方地區遭遇到一場突如其來的雪災，全國人民在黨和政府的領導下正在全力以赴地投入災后重建工作。就股市而言，指數三個月中從6124點最低跌至4195點，跌幅達31%，不少股票跌得面目全非，也可算是一場不大不小的“股災”吧。
其實，春節前股市已經初步擺脫了困境，節后由于國際國內的種種因素，行情再度熄火，“災”情又有所擴大，由此看來，恢復投資者的信心、做好“災”后重建工作已經刻不容緩。
開放式股票型基金停滯半年后重獲發行
預計兩只基金將為市場注入約170億左右的新資金
進入2月以來，新基金發行的利好消息接踵而至。特別是停滯近6個月后，開放式股票型基金昨日的重獲發行，為近來寒意濃濃的市場帶來一絲春天的暖意。
記者從有關渠道獲悉，浦銀安盛和中銀基金申請發行的兩只股票型基金已獲監管部門批準，分別為"浦銀安盛價值成長基金"和"中銀策略基金"，預計將為市場注入約170億元左右的新資金。加之春節前獲準發行的兩只創新型封閉式基金，新入市資金規模將超過300億元。
據了解，浦銀安盛價值成長基金作為浦銀安盛首只基金產品，該基金將圍繞"價值"、"成長"和"精選"三方面進行研究分析，并尋找出最具投資價值的股票。其中，價值因素主要表現在相對市場股價比較高的自由現金流；成長主要表現為具有基本面支持的可預期、可持續性成長。而中銀策略基金為中銀基金管理公司旗下第5只產品。
值得注意的是，相比春節前獲準發行的兩只創新型封閉式股票基金相比，此次放行的兩只基金均為真正意義上的開放式股票型基金，從而打破了市場中近6個月來沒有新開放式股票型基金發行的局面。此前，在市場流動性過剩，基金發行過熱等因素的影響下，監管部門對新基金，特別是對股票型基金的發行節奏進行了調控。
對于此次開放式股票型基金的重新開閘，業內人士給予了積極評價，"最為直接的影響是為市場提供了增量資金，從而對目前的點位形成有力支撐，減輕指數的下跌壓力。"
"更為重要的是，新開放式股票型基金的重獲發行，釋放出了明確的、積極的政策信號。從一個側面表明了監管層對于目前點位的認可，幫助投資者重拾信心，有助于A股市場止跌企穩。"上述人士指出。而此前的市場走勢也印證了這一點，新股票型基金的發行成為幾次市場大幅下跌后反轉的信號。 (邵剛施俊上海證券報)
600億拯救4000億新基金發行直面市場考驗
春節剛過，大幅震蕩的A股格局依然不改，新發股票型基金在市場的殷殷期盼下再度開閘。
2008年2月15日，浦銀安盛基金管理公司和中銀基金管理公司旗下的兩只開放式股票型基金發行獲得了中國證監會的批準。而在不久前的2月5日，南方基金和建信基金旗下的兩只創新型封閉式股票型基金拿到了中國證監會的正式批文，成為股票基金市場寂靜5個月后的新寵。
值得注意的是，此次放行的兩家基金公司均為"銀行系"。浦銀基金相關人士透露，在新產品扎推證監會基金部的背景下，此次能夠優先獲批，是享受了"銀行系"的綠色通道。
他認為，盡管市場震蕩劇烈，此時卻是一個難得的建倉機會。對即將發行的首只基金產品，"公司上上下下充滿了信心"。
然而，在迎來大小非解禁洪峰的2月，新發基金的發行能夠為股市注入的新資金不過600億左右，與最高可能達4000億市值的大小非解禁洪峰相比，不免令人擔憂，新基金"載不動，許多愁"。而業界人士認為，要想在外圍市場大幅波動的情況下穩定A股，基金發行閘門的打開勢在必行。
綠色通道
"我們的產品應該是獲批了，但拿到最后的正式批文，還要到下周一以后。"盡管春節過后就收到一個不小的禮物，但在電話那頭，浦銀基金的總經理劉斐女士出言依然十分謹慎。
與浦銀基金一道，同獲批準的還有中銀基金管理公司。值得注意的是，這兩家公司均是第二批"銀行系"基金公司的成員。連同2月5日獲批新基金的建信基金管理公司，也就是說，"銀行系"基金公司在新基金發行中出現了四分天下有其三的格局。
上投摩根產品總監王峰并不認同這種說法，"南方、建信首先獲批因為走的是'創新封基'的道路"。
他表示，早在2007年，大成基金、國投瑞銀基金等旗下的創新封基就相繼面世，管理層扶持創新產品的意圖較為明顯，再加上南方和建信基金的產品上報較早，率先獲批在情理之中。
早在去年12月，證監會副主席桂敏杰曾公開表示，證監會將"對市場短缺結構失衡的公募產品,如貨幣基金、債券基金、創新封閉式基金,以及創新產品采取綠色通道予以支持和鼓勵"。
事實上，在2007年獲批的最后一只新股票基金--華夏復興股票基金也為創新封閉基金，當時曾先后有4只創新型的封閉式基金獲準發行。
而從今年以來，優先通行的"綠色通道"悄然成為了"主干線"。在2008年新獲批的全部6只基金中，除國投瑞銀成長優選基金為"封轉開"外，其余四只基金均歸屬于"綠色通道"通行之列。
浦銀知情人士告訴記者，與此前獲批的南方基金、建信基金的創新封基不同，浦銀基金上報的是一個傳統的開放式基金，基金投資股票的上限為95%，是一個典型的股票型基金產品。
該產品在中國證監會停留的時間并不算長。
"8月底我們上報了產品方案，10月通過了基金監管部的答辯，11月上報了所有的發行材料。"他粗算了一下，連上報到等待大概就是半年左右的時間。比起從2007年初就在證監會排隊的眾多基金公司，顯然是幸運了很多。
上述人士介紹，作為公司成立以來的首只產品，率先獲批有一定的"政策優惠"。
早在2007年1月，中國銀監會、中國證監會和中國人民銀行就銀行系基金公司的發展就召開過聯席會議。會議定調，要在2007年底，保證已經成立的銀行系基金公司能夠發行產品。
目前，第一批銀行系基金--交銀施羅德、工銀瑞信、建信基金均發行了多只基金產品，而在第二批的五家公司中，招銀、中銀的股權收購正在進行，農銀、民生銀行等合資的基金公司尚未成立。這樣一來，到2007年底，銀行系基金公司中只有浦銀安盛一家尚未發行新的產品。
作為商業銀行發展中間業務的重點項目，銀行系基金公司的發展可謂牽動著管理層的心。據記者了解，中國銀監會曾經就中間業務的發展召集過主要商業銀行參加會議。會上，參股基金公司的浦發銀行等銀行對公司產品遲遲不能面世感到焦慮。
基金業人士介紹，這也是促使中國銀監會加緊同中國證監會溝通，保證"銀行系"基金發行暢通的重要原因。
此外，內資基金公司人士分析，目前基金發行和銷售的主戰場在各大商業銀行，商業銀行對基金業的發展發揮著越來越大的話語權。在基金發行的黃金時段，商業銀行當然會"肥水不流外人田"。
600億拯救4000億
談及自己的投資能力，浦銀基金人士顯得頗為自信。"公司的投研團隊建設非常完備，人員有20多人，與大多數基金公司只覆蓋200-300只公司不同，公司的研究覆蓋到了97%以上的上市公司"。
他表示，現階段很多股票調整已經較為充分，再加上春節過后，市場的資金面較為充裕，近期應該是發行新基金的黃金時段。
據介紹，近期新發行基金的管理規模均在80億以內。"市場調整到這個階段，管理層擔心最多的不是系統性風險，而是基金公司自身的管理能力，嚴格首發規模也是這個道理"。
不過，大小非解禁和宏觀調控的壓力對新基金考驗頗多。
截至2月15日，2008年已經有5只偏股基金的拆分獲批，如果都能達到最高限額，則為股市新增資金300億元左右。而根據招募說明書，兩只創新封基南方盛元紅利和建信優勢動力的最高股票倉位都可以達到100%，兩只基金的規模分別為80億份和60億份，而中銀和浦銀的兩只開放式基金據悉其規模大約限制在80億左右，按此測算，今年以來的基金總共可為股市注入近600億元的新增資金。
但目前市場在資金面上的壓力依然巨大。
"2月雖然只有16個交易日，但是股票的供給量卻很大，包括新股發行、股票增發和非流通股解禁在內，市場的資金需求量最大可能達到4000億元，市場資金面極為緊張。"西南證券策略分析師張剛表示，2008年1月份的首發和再融資總額和2007年12月份相比接近，維持600億元以上的水平。和2007年下半年各月份比較，600億元的融資額屬于適中水平。預計2008年2月份的總融資額和1月份相近。
與此同時，2月份是今年大非解禁的第一個高潮。統計顯示，16個交易日中分別為首發、增發、股改限售股解禁的公司多達113家，平均每天有7家公司限售股解禁。113家公司限售股將為市場新增流通股本118.07億股，2月份限售股解禁市值約為3400億元。
更為重要的是，在2月份解禁的限售股中，上市公司首發向機構投資者配售的限售股市值高達1890億元，占了全部解禁股市值的55%。
雖然解禁并不意味著套現，但鑒于首發價和市場價之間存在的巨大差額，加之目前尚不明朗的市場狀況，很難確保大非的態度會不受影響。
海富通精選貳號基金經理丁俊則在策略報告中指出，部分上市公司非流通股大量解禁等因素可能會使得市場出現結構分化的走勢。
另一方面，2月市場面臨的可能性波動使得債券型基金繼續成為市場風險厭惡型資金的熱捧組合之一。來自各銷售渠道得來的消息顯示，2月14日開始發售的華夏希望債券基金在首發當天的銷售額已經接近10億。(21世紀經濟報道)
券商大型集合理財重新開閘獲批為傳聞中一家
股市低迷之際，監管層開始擴大放行券商集合理財產品。東方證券昨天表示，該公司的集合理財產品---東方紅3號集合資產管理計劃已于昨日獲得了中國證監會正式批準，將于下周開始銷售。據悉，該產品募集期最多可募集資金33億元，存續期規模上限可達50億元。該產品主要投資A股、基金和新股申購，投資門檻10萬元。這也是去年7月以來獲批的第一個大規模券商集合理財產品。今年1月24日，平安證券的集合理財產品獲批，成為今年首只獲批的券商理財產品。不過，平安證券的集合理財產品發行規模只有3億元。
此前市場傳聞三只券商集合理財產品獲批，東方證券是其中一家，而另兩家是申銀萬國和浙商證券。 (杜琴慶東方早報)
節后四只新基金"扎堆"發行
-新基金的發行被認為是政策利好
投資提示
昨天，華夏希望債券基金開始了發行，而好戲才剛剛開始，18日，南方和建信的兩只股票型基金將把節后基金發行帶入高潮，在此之后，廣發增強債券型基金也將上市湊熱鬧。
根據南方和建信的公告，兩家公司將在同一天發行新基金，這一戲劇性場面只有在去年新基金扎堆上馬期間出現過。專家提醒投資者，在認購之前，一定要先了解好這些基金的特性，尤其是創新型基金的一些條款，避免自己給自己挖投資陷阱。
-創新性基金"新"在哪兒？
就建信優勢動力基金而言，"救生艇"條款最為重要。根據該條款，基金運作滿一年后，如果連續60個交易日折價率都大于15%，將召開基金份額持有人大會，審議將基金轉換為上市開放式基金(LOF)的事項。另外，該基金合同規定，半年內當基金份額累計凈值達到1.20元時，該基金才可在深交所上市。此外，如果基金份額累計凈值連續6個月都沒有達到1.20元，該基金也將直接在深交所上市。
南方盛元將在建行、工行、中行等渠道首發，發行規模為80億元。根據產品設計，在滿足條件的情況下，該基金可實施季度分紅。而在封閉期內，南方盛元基金的投資組合中股票可占基金資產的60%-100%，其中對紅利股的投資不低于股票投資比例的80%。
南方盛元基金經理陳鍵認為，在今年市場結構性牛市的判斷下，該基金所具備的"小規模、一年之內規模穩定"的特質對于基金經理的主動操作較為有利：由于基金經理無需被動持有大量現金來應對贖回，可以避免因規模巨大波動對基金業績提升的制約；另一方面，可以在市場形勢較好時將100%的資產用于有增長潛力的資產，以爭取為持有人獲取更大回報。
-債券型基金會"火"嗎？
昨天，華夏希望債券基金開始發行。匯添富增強收益債券基金目前仍在發行之中。而廣發增強債券型基金也將于2月25日通過工行、建行等渠道正式發行，在產品設計上，該基金兼顧了債券投資和新股申購，其中不低于80%的基金資產將投資固定收益品種，還可以進行新股申購等投資。
目前來看，證券市場形勢并不明朗，債券型基金會火爆嗎？基民還能爭著買新基金嗎？根據慣例，只要證券市場較快上漲，基金一般都有不錯的銷售業績。對此，南方基金投研部總監王宏遠表示，中國牛市并未結束，但是相比2006、2007年兩年，基于宏觀經濟判斷的資產配置、個股選擇的主動管理的超額收益在2008年將會更為重要。 (范輝北京青年報)
消費行業被基金集體青睞
鼠年已經過去了3個交易日，在這3個交易日中，兩陰一陽。節后出現這樣的走勢，讓投資者有點摸不清方向。目前為止，各大基金管理公司已經相繼發布了2008年的投資策略報告，他們對2008年中國證券市場的看法，以及他們所看好的行業，也許對一般投資者有一定的借鑒作用。
2008不確定因素多
綜合基金公司投資策略報告的觀點，發現對于宏觀形勢方面的分析有不盡相同之處，大多數傾向于2008年的股票市場可能面臨更多的不確定性。富國天益基金經理陳戈在策略報告會上指出，今年的供求關系，資金供給遠遠沒有2007年多，所以這個市場會相對平衡，不會出現大起大落，更不會出現像去年那樣的瘋狂。銀河基金投資策略報告認為，如果美國經濟出現大幅回落，今年我國出口增速可能大幅放緩，人民幣兌非美元貨幣的變相貶值周期結束可能加劇出口增速的下滑，這些都有可能成為市場的不利因素。
上投摩根和嘉實基金則對宏觀經濟相對樂觀。上投摩根的報告認為，在內需和投資強勁帶動下，中國經濟快速增長勢頭依然強勁，并且在中國經濟長期發展之后，政府的財政基石更加穩固，包括所得稅合并以及資源稅改革等亮點將會為2008年帶來更多的結構性機遇。嘉實基金則表示，雖然受次級債危機影響，新興市場的經濟增長動力依然強勁，中國經濟預計將繼續保持2位數以上的快速增長。
消費行業最受青睞
在行業選擇上，消費服務行業成為基金公司最為看好的行業，多數基金公司將該行業作為2008年關注的重點。
富國基金策略報告認為，中國經濟在過去的增長主要是靠出口拉動，投資拉動，消費在經濟當中占的比重比較小，但是以后會轉向消費，為中國經濟增長帶來新的、更大的推動力，在未來幾年內，這個趨勢不會變化，而且一定會往好的方面發展，無論是我們國家勞動關系的改革，社會醫療保險，包括對中低收入居民的關注，包括財政政策支出的偏重性，因此總體看好消費服務行業。報告認為，衣食住行，零售、旅游、醫療保健等服務行業，值得長期看好。
華安基金策略報告認為，整個中國的就業增速，制造業雖有小幅回落，但是仍處于高點，就業和收入的增長為消費提供了有利的支撐。報告認為2008年居民消費保持了強勁的增長態勢。但報告同時提到，對消費來講，不利的因素是物價和房價的提高，對居民消費能力的削弱，但是這些因素隨著公共條件轉型，居民在這些方面的消費會逐漸降低。
上投摩根和嘉實基金也在投資策略報告中重點關注消費行業，上投摩根將中下游內需產業作為關注的重點，表示食品飲料中的品牌企業仍有提價的空間。而嘉實基金則表示將重點關注包括受惠于消費增長的消費品生產和商業零售企業。
金融地產仍被強調
金融板塊盡管在第四季度以來便開始大幅調整，但眾多基金公司的策略報告都顯示出對金融類個股的偏愛，與此同時，在宏觀調控陰影下的地產類個股也受到較廣泛的青睞。
友邦華泰基金管理公司基金經理秦嶺松在投資策略報告會上指出，盡管對銀行來說08年的調控仍然會集中在控制信貸、利潤調整、準備金率上調等方面，進而對銀行產生負面的影響。但因為銀行的增長趨勢還比較確定，加上由于所得稅的調整，對08年銀行業績提升會有比較明顯的推動作用。而房地產在短期來看確實是面臨很多政策方面不利因素，但從中長期看，特別是一些核心城市，土地供應和增長的需求之間的矛盾會仍然存在，因此這個板塊長期來看，仍然維持比較樂觀的看法。
嘉實基金也表示將關注受益于內需增長的銀行、地產企業，南方基金策略報告則將制造業作為該基金投資首選，同時在報告中強調將繼續保持對證券、銀行、房地產、鋼鐵、建筑、建材、醫藥、消費、通訊等行業的積極投資。
QDII或否極泰來
2007年，基金QDII產品剛剛出海即遭重創，使得投資者對QDII產品望而生畏。但在機構的投資策略報告中，不少機構預計2008年QDII應該會有較好的投資回報，其中展恒理財的總經理閆振杰在投資策略報告會中甚至將2008年稱為"海外理財元年"，建議自己的會員在2008年適當配置自己的資產進行海外投資。閆振杰認為，全球市場有望在今年第二季度走出低估，美國次級債危機提供了投資海外的最好機會，而新興市場的許多國家具有很多的投資機會。
另外從分散風險考慮，做適當的資產配置是最好的理財方式。
而作為第一個推出QDII基金的基金公司，南方基金也繼續看好2008年的海外市場。南方基金國際業務部總監謝偉鴻認為，短期的修正反而是入市的機會，選擇好的市場機會，避開不好的市場，這就是南方基金2008年的投資策略。
-基金人士"語錄"
光大保德信基金首席投資官袁宏�。�
在行業第一季度的策略報告里面，我們對幾個行業是比較樂觀的，包括金融、煤炭、汽車、家電，這幾個比較大的板塊，地產有一點中性。我們預計今年金融業增長幅度在40～50%之間。對于煤炭能源，煤炭價格受到適當的限制，但是煤炭價格并沒有反映真正的價值。汽車跟消費也有一點關系，汽車消費樂觀的公司倒不多。醫藥板塊我們也蠻樂觀，但是由于醫藥品種不多，盤子太小，不容易懂，我們借助一個很好的醫藥研究員給我們一些很好的建議，適當的時機我們也有一些發揮。
富國基金天益基金經理陳戈：
從富國基金來說，如果大家觀察我們投資的話，會發現我們公司整體在消費服務行業是偏重的，這基于我們長期的判斷。
中國經濟在過去的增長主要是靠出口拉動，投資拉動，消費的話還是一個相對比較平緩的。但以后會轉向消費，消費將為中國經濟增長帶來新的、更大的推動力。在未來幾年內，這個趨勢不會變化，而且一定會往好的方面發展。
南方基金公司總經理助理兼投資研究部總監王宏遠：
大農業板塊是2008年收益板塊重要候選之一。
從國際上看，我們覺得長期以來--上百年以來形成廉價農產品的時代已經一去不復返了。國際農產品與國內農產品價格會互動，如果某1公斤農產品在國際市場是1.5元，國內1元，國內比國際低，中國需求增加以及未來趨勢的變化，糧價將會從1追到1.5。
嘉實基金副總經理竇玉明：
對2008年整體市場，我們認為去年第四季度以來的下跌是一個機會，尤其從時點判斷，宏觀調控讓市場進行了充分的調整，給我們提供了選擇好股票的機會。
2008年我們看好幾個板塊，其中一個是人民幣升值，人民幣升值有99%的概率，2007年升了8%，我們預計2008年會升8～10%之間，和人民幣升值相關的行業航空、地產、金融都會有很好的投資機會。
華安基金管理有限公司研究發展部宏觀經濟研究員楊明：
對于2008年，我們首先認為貨幣政策、投資政策、貿易政策取向，讓股市在上半年的壓力不會減輕，但是下半年政策將會有所放松。其次是認為糧食價格會穩定，這個不確定性比較大。
整體來說，受美國經濟減速的拉動，我們對明年的經濟指標也作出了一些判斷。總的方向是投資增速會有減弱，消費保持在強勁的水平。進口減弱、出口下滑，貿易順差的增速會降低。在這樣一個需求的背景下，GDP實際增速會有所下降，但不會特別大，預計在10.8%。整個企業受到的壓力會比GDP增速方面的壓力大一點。
我們對消費保持樂觀的看法，目前來看，民意消費持續走高，實際消費也在一個高的平臺。我們認為2008年居民消費保持了強勁的增長態勢。
友邦華泰基金管理公司基金經理秦嶺松：
08年我們看好的是下游消費相關的行業，比如食品、飲料、商業零售、軟件、通信服務、交通運輸、家電、醫藥等等。
其中，軟件服務板塊特別是中國的軟件開發以及軟件外包業務，在未來3年有比較明顯的增長，對這個板塊我們會保持比較高的關注度。如果電信行業重組能有效實行，對一些上市電信運營商是比較有利的，他們的價值通過重組會得到體現，這是我們相對比較看好的重點板塊。
對于家電制造，隨著農村消費市場的不斷啟動，品牌家電的制造，一些公司具備產量和利潤同時上升的可能性，這也是08年需要重點關注的板塊。 (鄒錦強信息時報)
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