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大盤暴跌后如何抄底？
本周滬深兩市受到美國次級債危機和周邊股市大跌的拖累連續回調，已連拉四陰，周四更是一度大跌250點，5000點大關受到嚴峻考驗。到周四為止，本周股指已大跌333點，跌幅超過了6%，60日均線也已被擊穿，后市行情不容樂觀。但由于短期內跌幅已大，近期應該會有一個很好的反彈機會。那么，大盤暴跌后投資者應該如何進行抄底？哪些板塊會有較好的短線獲利機會呢？
首先，由于美國次級債危機明顯加深，經濟衰退可能性增大，導致外圍股市趨勢并不樂觀，這還將會對A股走勢形成很大壓力，下周5000點大關肯定會受到空方的大力狙擊。但筆者認為，由于本輪回調行情跌速過快，一旦跌破5000點后空方打壓力度反而會減弱，因此投資者可以在下周再度大跌后考慮逢低吸納。大盤低點應該在4800點上方，因為這一點位已經過幾次考驗，多方會進行頑強地阻擊，5000點以下投資者分批建倉的短線機會大于風險。
其次，近期上證指數走勢明顯弱于深證綜指和中小板指數，后兩者本周都已創出新高，而且是周三才開始回調，這表明本輪調整行情是中國石油、工商銀行等權重股領跌大盤，內因是它們受到大環境和外圍股市的負面影響大。相比較而言，中小板指數表現最強，本周還上漲了6個多點，不少個股周四逆勢創出新高，強勢特征十分明顯，這表明中小板在年報行情和創業板推出的預期下主力資金依然還在積極運作。因此投資者應將投資重點轉向中小板，從中尋找那些定位偏低、漲幅不大的潛力品種。
再次，從近期的資金流向看，農業股、化工股、航天股、醫藥股、家電股等明顯有新資金大舉建倉，近期走勢相當強勁，它們都有基本面向好的預期支撐，有望成為今年行情的熱點板塊。與之相反，前兩年漲幅巨大的地產股、金融股、有色金屬股則表現疲弱，資金撤退跡象越來越明確。因此，投資者切不可盲目介入已經過氣的個股和板塊，以免成為主力出貨的犧牲品。
總之，大盤出現大的調整并不可怕，投資者反而可以借機將弱勢股、過氣股換成熱點股，積極的倉位調整正是投資者在抄底過程中要重點考慮的。(上海證券報石長軍)
行情休整可能帶來制度修正
了解股市的人都知道，前兩年大牛市的成因很大程度上得益于股權分置改革的制度性變革。熟悉股市的人都知道，股市中最大的投資機會或風險是制度的變革，諸如發行制度、交易制度、牽涉到資金流動的制度等。精通股市的人都明白，牛市行情往往是產生問題的階段，因為在利益驅動下有太多的人會去鉆制度的縫隙，或者是利用制度的不健全游走于灰色地帶，甚至是明目張膽地違背制度的規范；而一旦行情走弱，則往往是各種潛伏問題暴露的時期，正所謂行情好的時候魚目混珠，行情弱的時候水落石出。因此，在行情由強轉弱或者由弱轉強的過渡階段，市場監管層經常會就之前市場所出現的新問題，或者是為了防患于未然而進行一些制度的修正，以及建立一些新的規范性制度。所以，行情由強轉弱或由弱轉強的休整與過渡階段也往往是健全制度的高峰時段，以至于有許多投資者經常誤認為行情的轉變是一些制度或政策引起的。
近期，市場就新股發行制度改革的呼聲越來越高，從媒體已經披露的情況來看，這項制度改革可能會牽涉到發審、詢價、發行等整個IPO的過程。其改革的宗旨是，消除IPO過程中機構利益獨大的狀況，盡可能地杜絕上市公司與機構之間，機構與機構之間利益輸送的灰幕，使得發行詢價更公平，二級市場定價更合理，以及防范增發過程中大股東資產高價套現的隱患。另外，也適時改變一下社會資金從四面八方奔赴一級市場“淘金”，一級市場囤積的“打新”資金規模過于龐大的局面，從而在源頭上來保護投資者利益。因此，新股發行制度的變革勢在必然。
歷史上，我國的新股發行先后采用過認購證制度、二級市場認購制度、一級市場搖號制度、市值配售制度等，在不同的階段都有其合理性，在不同的時期又都有其不合理性。因此，新股發行制度改革后，到底哪種新方法在“三公”原則下能調節好整個IPO過程中各方利益，能均衡一、二級市場投資者的利益，現在來看還是一個“哥德巴赫猜想”。但是，不管新股發行制度改革后IPO以何種方式進行，改革后的新制度一定會打破現有的利益格局，對一、二級市場的投資策略、配置方案、資金流動將會產生重要影響。同時，改革后的新制度是出臺在牛市行情的高位，還是調整后的低位，對行情趨向也會產生截然不同的效果。
行情休整時期是健全制度的高峰期。現在來看，提高印花稅至0.3%放在去年“5·30”的時候可能是合適的，正所謂亂世用重典。但在市場已經趨于理性，行情也經歷了多輪次的結構性調整，這個世界上最高的股票交易印花稅率是否還合適就值得斟酌了。可以預期的是，除了新股發行制度改革之外，印花稅率高低的問題也將會成為后期市場議論和關注的重點之一。(阿琪)
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