為保持控股地位，青島啤酒大股東希望收購(gòu)三家法人股股權(quán)

　　股改正進(jìn)入最后的難點(diǎn)攻堅(jiān)階段，作為中國(guó)啤酒業(yè)的龍頭——青島啤酒(600600.SH)的股改到目前為止還沒有進(jìn)入程序。最新的消息顯示，青島啤酒股改從開始就顯得復(fù)雜而艱難，其中原因在于股改方案不僅關(guān)乎廣大流通股股東的利益，還關(guān)系“青島啤酒”這個(gè)民族品牌會(huì)否易手國(guó)際啤酒業(yè)巨頭美國(guó)安海斯公司(下稱“AB公司”)。

　　昨日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》就股改進(jìn)展問題電話采訪青島啤酒時(shí)，該公司證券部有關(guān)人士稱，現(xiàn)在一直在等國(guó)資委的方案，目前還不清楚如何改。

　　而在幾天前,青島市國(guó)資委已呈送專門報(bào)告,希望就股改中所遇到的難題進(jìn)行協(xié)調(diào)。為確保青島啤酒國(guó)有控股地位,出于支付股改對(duì)價(jià)的考慮，目前青島啤酒已與東方資產(chǎn)管理公司、建行青島市分行及青島華青財(cái)務(wù)有限公司等三家法人股股東就全部轉(zhuǎn)讓其持有的法人股進(jìn)行協(xié)商，目前與東方資產(chǎn)管理公司及華青財(cái)務(wù)公司基本達(dá)成協(xié)議，但建行青島分行由于建行已經(jīng)上市，其主導(dǎo)權(quán)讓渡到建銀投資，不過(guò)，建銀投資明確表示不同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)，即使出讓，也要價(jià)頗高。

　　讓青島啤酒陷入股改僵局的，是四年前的一個(gè)決定。

　　2002年，為緩解青島啤酒的資金壓力，時(shí)任青島啤酒總經(jīng)理的金志國(guó)作出了向AB公司定向增發(fā)3億多股H股可轉(zhuǎn)債的決定，融資14億港元。AB公司在3年之內(nèi)將所持可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)換為3.08億股H股，青島啤酒的總股本也由此增至13.08億股，AB公司合計(jì)持股比例增加至27%，而作為大股東的青島市國(guó)資委持股比例則下降至30.56%，與AB公司僅差3.56%。

　　盡管發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí),青島啤酒與AB公司簽署了嚴(yán)格的《戰(zhàn)略投資協(xié)議》。并在協(xié)議中約定，AB公司在持有青啤27%的股份之后，將不再收購(gòu)任何更多的股份。同時(shí)，AB公司還承諾將7%的投票表決權(quán)轉(zhuǎn)讓給青島市國(guó)資委。上述還算周密的安排似乎已經(jīng)決定性地將AB公司拒之大股東門外,然而,兩年之后的股改卻似乎給了AB公司一個(gè)機(jī)會(huì)。

　　如果按照股改平均支付對(duì)價(jià)10送3計(jì)算，需要支付6000萬(wàn)股對(duì)價(jià)。目前青島啤酒非流通股股權(quán)共計(jì)45315萬(wàn)股，青島市國(guó)資委持股近4億股,支付對(duì)價(jià)后，青島市國(guó)資委的持股數(shù)將減至34700萬(wàn)股。持股比例也將由原來(lái)的30.56%下降至約26.5%，而AB公司的持股比例仍然保持27%不變。也就是說(shuō)，如果以送股方式支付對(duì)價(jià)，AB公司將自然獲得大股東地位。

　　如果繞開支付股票對(duì)價(jià)，選擇其他如派送現(xiàn)金或發(fā)行權(quán)證等方式，操作難度則更大。

　　而上述法人股收購(gòu)方案則以較小的成本確保大股東地位。上述三家法人股股東共計(jì)持有5313萬(wàn)股，加上這些法人股，青島市國(guó)資委比AB公司多出9973萬(wàn)股，即使向流通股股東支付6000萬(wàn)股左右，青島市國(guó)資委持股仍可高出AB公司3973股，持股比例仍可保持在30%以上，其大股東地位可保。