本周末，中國(guó)銀行進(jìn)行了網(wǎng)上發(fā)行。根據(jù)它早先已經(jīng)公布的安排，將在7月3日(也就是一周以后)之前上市。作為一個(gè)發(fā)行規(guī)模達(dá)到6.49億股，將來(lái)上市規(guī)模可能達(dá)到約18000億股的大型企業(yè)，它的上市顯然會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生非常巨大、而且異常復(fù)雜的影響，甚至可以說(shuō)會(huì)在某種程度上將改變市場(chǎng)的面貌。因此，作為投資者，不管是否申購(gòu)／或者參與投資中國(guó)銀行的股票，但你都無(wú)法在市場(chǎng)上回避中國(guó)銀行的影子。

　　首先，中國(guó)銀行上市以后，會(huì)在很大程度上改變現(xiàn)在股市的公司結(jié)構(gòu)。目前上海股市的上市公司結(jié)構(gòu)中，第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)在數(shù)量上占了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而且也確實(shí)提供了最主要的利潤(rùn)，同時(shí)市值規(guī)模也是最大的。但是，一般而言，由于第二產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較充分，同時(shí)受到宏觀調(diào)控的影響也比較直接，因此相對(duì)而言收益又不是太穩(wěn)定，這對(duì)于股市的平穩(wěn)運(yùn)行來(lái)說(shuō)是相當(dāng)不利的。而要改變這個(gè)局面，提高上市公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，最重要的途徑就是調(diào)整上市公司結(jié)構(gòu)。現(xiàn)在，隨著中國(guó)銀行的發(fā)行上市，從市值規(guī)模、利潤(rùn)構(gòu)成等角度來(lái)說(shuō)，將會(huì)大大提升包含有銀行業(yè)在內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)在股市中的地位。考慮到金融服務(wù)等第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)營(yíng)上的相對(duì)穩(wěn)定性，這部分比例的增加，客觀上對(duì)于股市整體效益的穩(wěn)定，會(huì)起到積極的作用。應(yīng)該說(shuō)，股市中業(yè)績(jī)玩“過(guò)山車”是投資者最為忌諱的，因?yàn)檫@不能給人們一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的大起大落。而今后這種現(xiàn)象，應(yīng)該說(shuō)會(huì)逐步改變。

　　其次，中國(guó)銀行上市以后，由于其權(quán)重巨大，股價(jià)的細(xì)微變化都會(huì)對(duì)股指產(chǎn)生很大的影響。有人計(jì)算過(guò)，按照現(xiàn)行的股指計(jì)算方法，如果中國(guó)銀行的國(guó)有法人股也計(jì)入A股指數(shù)的話，那么上市以后很可能會(huì)拉動(dòng)股指上漲50點(diǎn)左右。當(dāng)然，這種計(jì)算是否精確還是可以商榷的。但是，這個(gè)龐然大物的上市，顯然將取代中國(guó)石化的市場(chǎng)地位，成為影響股市指數(shù)運(yùn)行的最重要個(gè)股之一。今后如果開設(shè)指數(shù)期貨的話，中國(guó)銀行就可能成為各大投資機(jī)構(gòu)的重要操作對(duì)象。而對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，這種局面的出現(xiàn)自然會(huì)導(dǎo)致股指失真的嚴(yán)重化，今后人們會(huì)更多地輕指數(shù)重個(gè)股，放棄對(duì)股指的追崇。

　　最后，隨著中國(guó)銀行的發(fā)行上市，境內(nèi)外市場(chǎng)的聯(lián)系會(huì)更加緊密。面對(duì)同樣的一個(gè)中國(guó)銀行，其H股與A股在走勢(shì)上必然會(huì)呈現(xiàn)很高的聯(lián)動(dòng)性，而這種聯(lián)動(dòng)性又會(huì)擴(kuò)散到整個(gè)大盤的走勢(shì)。而與此同時(shí)，中國(guó)銀行的定價(jià)又會(huì)在兩個(gè)市場(chǎng)中形成競(jìng)爭(zhēng)，也就是誰(shuí)向誰(shuí)靠攏。如果A股價(jià)格對(duì)H股構(gòu)成了重大的影響力，那么無(wú)疑是境內(nèi)資金力量在爭(zhēng)取定價(jià)權(quán)方面取得了進(jìn)展。反之，如果A股價(jià)格是跟隨H股運(yùn)行，那么整個(gè)A股受H股、乃至港股走勢(shì)的制約會(huì)比較大。對(duì)于究竟會(huì)出現(xiàn)什么樣的走勢(shì)，現(xiàn)在還很難下定論。但不管出現(xiàn)什么樣的情況，都會(huì)引起市場(chǎng)的某些變化，而這些確實(shí)是投資者所需要關(guān)注的事情。

　　當(dāng)然，中國(guó)銀行的發(fā)行與上市，其影響并不僅至于此。而且今后隨著工商銀行、中國(guó)石油等大盤股的發(fā)行，相應(yīng)的市場(chǎng)變化還會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)。作為投資者，有必要對(duì)此高度重視。畢竟市場(chǎng)在變，大家的操作理念以及行為也不得不變。因?yàn)橹挥羞@樣才能適應(yīng)市場(chǎng)。